Ciudad de México.
Las finanzas públicas mexicanas presentan una ecuación que empresarios e inversionistas no pueden ignorar: los ingresos avanzan lentamente mientras la deuda y las obligaciones financieras mantienen una presión creciente sobre el presupuesto.
Finanzas públicas de México: una brecha que merece atención
Los datos de las finanzas nacionales muestran una economía que enfrenta un desafío más estructural que coyuntural. Durante el primer semestre de 2026, los ingresos presupuestarios alcanzaron 4.28 billones de pesos, prácticamente sin crecimiento real frente al mismo periodo de 2025, mientras el gasto neto total aumentó 2.1%. El resultado fue un déficit presupuestario de 578.9 mil millones de pesos, 19.5% superior al registrado un año antes.
La diferencia entre ingresos y gasto constituye una de las primeras señales que deben observar empresarios e inversionistas: el Estado está gastando a un ritmo superior al que crecen sus ingresos.
Deuda pública: el indicador que cambia la lectura
La deuda bruta del sector público federal alcanzó 20.35 billones de pesos, equivalentes a 54.5% del PIB durante el primer semestre de 2026. Por su parte, el SHRFSP, que incorpora una medición más amplia de las obligaciones financieras del sector público, llegó a 19.05 billones, equivalente a 51% del PIB.
Los Pre-Criterios de Hacienda proyectan para 2027 un SHRFSP de 21.85 billones de pesos, equivalente a 55% del PIB. El documento oficial sostiene que esta trayectoria es compatible con una normalización fiscal ordenada y una estrategia de financiamiento prudente.
La cifra de 55% del PIB merece seguimiento porque significa que el saldo de las obligaciones públicas continuará aumentando en relación con el tamaño de la economía.
Menor petróleo, mayor dependencia de la recaudación
Otro cambio estructural aparece en los ingresos. Para 2027, Hacienda estima ingresos presupuestarios por 8.83 billones de pesos, mientras proyecta una caída real de 14.4% en los ingresos petroleros, compensada por un crecimiento de 6.6% en los ingresos no petroleros.
La dependencia fiscal se desplaza, por tanto, hacia la recaudación tributaria. Para las empresas esto significa que la eficiencia fiscal, la fiscalización y el comportamiento de la actividad económica tendrán una importancia creciente en las finanzas nacionales.
El crecimiento: la variable que puede cambiar toda la ecuación
Los Pre-Criterios estiman para 2027 un PIB potencial de apenas 2.05% anual.
Este dato resulta fundamental. Una economía que crece lentamente tiene menor capacidad para ampliar su base tributaria, generar empleos, incrementar productividad y reducir el peso relativo de la deuda.
Hacienda plantea reducir el déficit presupuestario a 3.0% del PIB en 2027, frente a 3.6% estimado para 2026. Sin embargo, esa consolidación ocurre en un escenario donde la deuda continúa elevada.
El riesgo está en la combinación
Para el inversionista, el dato aislado de déficit no cuenta toda la historia. La variable que merece mayor seguimiento es la combinación de deuda elevada, ingresos con bajo dinamismo, menor renta petrolera y crecimiento potencial cercano a 2%.
México no se encuentra, por estos datos, ante una crisis de solvencia. Además, la estructura de su deuda —con predominio de moneda nacional y plazos largos— reduce determinados riesgos financieros. Pero el margen fiscal no es ilimitado.
El IMCO aporta otra señal: durante el primer semestre de 2026, la inversión física cayó 7.9%, aunque sin Pemex aumentó 2.9%.
Para empresarios e inversionistas nacionales e internacionales, la pregunta relevante será si México puede sostener programas, atender deuda, financiar infraestructura y responder a un eventual choque externo sin sacrificar la inversión productiva que necesita para elevar su crecimiento potencial.
La ecuación fiscal mexicana, en otras palabras, no se resuelve únicamente reduciendo el déficit. El desafío es conseguir que la economía crezca más rápido que las obligaciones que pesan sobre ella.
Referencia:
Instituto Mexicano para la Competitividad. (2026). Hacienda en la Mira: Segundo trimestre de 2026. IMCO.
Secretaría de Hacienda y Crédito Público. (2026). Criterios Generales de Política Económica 2027. Gobierno de México.
