Ciudad de México.
El Banco de México (Banxico) redujo en 25 puntos base su tasa de interés de referencia para ubicarla en 6.25%. La decisión, anunciada el 5 de noviembre por la Junta de Gobierno, representa un nuevo ajuste en la política monetaria nacional y refleja el intento del banco central por acompañar el proceso desinflacionario sin mantener una restricción excesiva sobre una economía que continúa mostrando señales de debilidad.
La decisión no fue unánime. Victoria Rodríguez Ceja, José Gabriel Cuadra García y Omar Mejía Castelazo votaron a favor de reducir la tasa, mientras que Galia Borja Gómez y Jonathan Heath respaldaron mantenerla en 6.50%. Esta división evidencia que, aunque existen condiciones para continuar con ajustes monetarios, persisten diferencias sobre el momento y la conveniencia de flexibilizar la política ante los riesgos inflacionarios.
Inflación y crecimiento: el equilibrio detrás del recorte
Banxico sustentó su decisión en la continuidad del proceso desinflacionario, las condiciones de holgura económica y la ausencia de presiones de demanda. Asimismo, consideró que el efecto de los movimientos cambiarios sobre los precios al consumidor sería limitado y que el grado de restricción monetaria todavía continúa operando.
No obstante, el comportamiento reciente de los precios obliga a mantener cautela. Entre la primera quincena de septiembre y la primera de octubre de 2026, la inflación general aumentó de 3.42% a 3.62%, impulsada principalmente por el componente no subyacente. En contraste, la inflación subyacente, que permite observar con mayor claridad las presiones persistentes sobre los precios, disminuyó marginalmente de 3.79% a 3.78%.
Además, el banco central ajustó al alza su previsión de inflación general para el cuarto trimestre de 2026, al modificarla de 3.5% a 3.7%. Para el mismo periodo, la inflación subyacente pasó de 3.6% a 3.7%. A pesar de estos ajustes, Banxico mantiene su expectativa de que la inflación general converja a la meta en el cuarto trimestre de 2027.
El panorama económico también influye en esta decisión. Aunque la actividad nacional continuó expandiéndose durante el tercer trimestre, el banco central anticipa condiciones de holgura a lo largo del horizonte de pronóstico y reconoce que persisten riesgos a la baja para el crecimiento.
Crédito, inversión y empresas: ¿qué significa una tasa de 6.25%?
Desde la perspectiva empresarial, una reducción de la tasa de referencia puede contribuir gradualmente a disminuir el costo del financiamiento, particularmente en créditos a tasa variable y nuevos instrumentos vinculados a las condiciones del mercado. Esto puede favorecer decisiones de inversión, capital de trabajo, adquisición de maquinaria y expansión de operaciones.
Sin embargo, el efecto no es inmediato ni automático. Las tasas que enfrentan empresas y hogares también dependen del riesgo crediticio, los plazos, las condiciones de liquidez y los márgenes de intermediación de las instituciones financieras. Por tanto, una tasa de referencia menor no significa necesariamente que todos los créditos se abaraten en la misma proporción.
Para los inversionistas, el recorte también modifica el rendimiento relativo de los instrumentos financieros denominados en pesos. En este contexto, la depreciación de la moneda mexicana reportada desde la decisión anterior y la volatilidad de los mercados internacionales representan factores que deben seguirse de cerca.
Banxico anticipa cautela monetaria
El entorno externo añade complejidad. La Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo sin cambios su rango de tasas en octubre, mientras los mercados financieros internacionales continuaron mostrando volatilidad. A ello se suman las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y la incertidumbre sobre las políticas comerciales estadounidenses.
Por esta razón, la Junta de Gobierno señaló que mantener la tasa durante un periodo prolongado en el nivel alcanzado contribuirá a la convergencia de la inflación hacia su objetivo y permitirá enfrentar los desafíos macroeconómicos externos.
El mensaje para el sector productivo es claro: el dinero comienza a transitar hacia condiciones menos restrictivas, pero todavía no existe un entorno que justifique asumir una recuperación económica sin riesgos. Para México, el reto será transformar una política monetaria gradualmente más flexible en mejores condiciones de crédito e inversión, sin comprometer la estabilidad de precios.
La reducción a 6.25% abre espacio para aliviar parcialmente el costo financiero de la economía; no obstante, la inflación, el tipo de cambio y la evolución de la actividad productiva determinarán cuánto margen tendrá Banxico para continuar con los recortes.
